受原油和食品价格飙升的影响，日本5月份核心消费者物价指数(CPI)年增率升至1.5%，高于市场预期，并创逾10年来最高水平。

　　上周五，日本政府发布最新数据，5月核心CPI较上年同期增长1.5%，高于市场预估的增长1.4%，为1998年3月以来最大增幅，当时的CPI数据为增长1.8%。

　　此外，6月份东京地区核心CPI年率升1.3%，也高于之前经济学家预期的1.1%。

　　虽然目前日本的通货膨胀水平还未超过央行设定的2%目标上限，但10年之最的数据仍让通胀风险弥漫于日本。至此，5月份已是日本核心CPI连续第八个月出现上升，4月核心CPI比上年同期上涨0.9%，而3月份该指数则上升1.2%。

　　通胀风险的上升带来的便是对日本央行利率政策的关注。但目前为止，市场方面的主要观点为日本央行将保持利率不变。日本央行目前面临的是刺激经济与抑制通货膨胀之间的选择。就在上周五，日本财务大臣额贺福志郎还表示，几乎陷入停滞的日本经济呈现出部分疲弱态势，他将密切关注未来经济指标的动向。

　　根据彭博社对经济学家的调查结果显示，平均预期为日本央行将在2009年9月前维持0.5%利率不变。“日本的经济仍在放缓，日本央行近期不太可能升息。”美国银行的日本经济及策略分析主管Tomoko Fujii也说。

　　瑞银首席日本经济学家Mamoru Yamazaki则指出：“现在日本面临的滞胀风险正不断增加。”