近期A股市场在政策面暖风频吹的牵引下，持续震荡盘升，市场一度陷入到持续反弹的“红五月”预期中。但昨日A股市场却一改强势特征，出现了低开低走的走势，上证指数更是急跌154.36点或4.13%，成交量也迅速萎缩至1364.8亿元。市场上的各种担忧情绪再起，或将使持续反弹夭折。

　　地产股再次领跌

　　从昨日盘面来看，午市前在中国石油、3G板块的强劲走势牵引下，上证指数尚能够维持着强势震荡的走势。但午市后，A股市场风云突变，出现反复跳水的走势，尤其是地产股出现领跌走势。

　　有观点因此认为，地产股的急跌可能与即将公布的4月份CPI物价指数有着一定关系。种种迹象表明，4月份CPI物价指数大幅回落的概率并不大，如果再考虑到当前石油、粮食价格高企等因素，未来CPI大幅回落的概率同样不大，包括加息、上调存款准备金率等诸多调控政策预期再起。受此影响，地产股成为昨日市场上的典型空方力量。

　　与此同时，市场还出现另一“意外因素”，那就是深市也惊现第一例大小非限售股违规减持的信息，冠福家用第五大股东的福建恒联股份有限公司累计卖出存量股份135.96万股，占冠福家用总股本的1.19%，这明显违反了中国证监会发布的《上市公司解除限售存量股份转让意见》的相关规定。而在此之前，沪市曾出现了宏达股份股东违反此规定的信息。这些信息引发部分机构资金对大小非限售股解禁后减持压力的担忧，减持获利筹码也在情理之中。

　　巧合的是，港股在昨日午市前也出现跳水，有分析人士认为，昨日A股市场在午市后的急跌与此有着一定的关联，尤其是有再融资计划的中国平安等品种的跳水，无疑让机构资金联想起市场在反弹至一定高位后，相关上市公司的再融资意愿或重新提上日程，从而引发获利盘的获利回吐。

　　持续反弹或夭折

　　正由于此，笔者认为大盘的后续走势的确不容过分乐观。

　　一是因为上述“意外因素”对大盘的影响力并不是短暂的，而有望延续一段时间，尤其是对CPI数据的担忧。毕竟CPI数据高企，将意味着从紧货币政策松动的预期难以成为现实。而从紧货币政策将考验银行股、地产股业绩持续高成长的趋势，所以银行股、地产股在近期难有大的作为。而此类个股又是A股市场的中流砥柱，故大盘在短期内难有大的作为。

　　二是因为券商股在近期的反复回落，也加剧了市场对后续走势的担忧。之所以如此，一方面因为券商股是本轮行情的龙头品种，一旦此类个股显现疲态，那么就意味着行情延续的乐观预期渐渐消失；另一方面则因为不少券商股是通过借壳上市而来，随着前期股价的反弹，在借壳过程中获利的资金减持意愿强烈。因此，随着本周以来券商股龙头品种的国金证券、太平洋冲高回落，市场的热门板块就丧失了领涨龙头，自然会抑制大盘反弹趋势的延续。

　　短线将进入调整

　　此外，由于市场从3000点一线反弹至3800点一线，理论上也需要有一个获利回吐的蓄势周期，以便积蓄冲击4000点的能量，因此即便没有上述的“意外因素”，大盘也难以一气呵成地攻击4000点。也就是说，大盘近期的调整蓄势几成定局，至于在调整后能否继续攻击4000点，则需要看4月份的CPI数据等负面影响以及券商股的不确定因素能否消除。

　　在大盘短线将进一步调整背景下，建议投资者在操作中略作谨慎，一方面是对热门品种予以减持，另一方面则可以利用大盘的调整机会寻找那些行业发展空间乐观的品种，比如说电网设备板块的荣信股份、深圳惠程、许继电气、科陆电子等。