2006年，LME镍品种演绎了一场好戏，近乎疯狂。

LME三个月期镍从今年1月3日的13500美元上扬至10月23日的历史新高32600美元，涨幅高达142%，远远超过同期铜、锌市场。

什么原因推动镍如此疯狂的上涨呢？是因为镍市场投机风气盛行，恶意挤兑猖獗。今年8月16日，LME镍市场一天的现货到期头寸升水竟然高达1000美元/吨。8月17日现货对三个月期镍的现货升水一度暴涨至5650美元/吨，为历史之最。与此同时，三个月期货价格也从26500美元暴涨到29000美元。但即使如此，与现货升水相比，三个月期镍价格涨幅显然是“小巫见大巫”。以至于LME不得不出台紧急措施：隔日升水不得超过300美元。与此同时，LME三个月期镍的成交量不断下降，价格幅度不断扩大，市场流动性却急剧萎缩，市场进去难，出来更难，往往几手单子就可以拉升或打压200-500美元。而且涨幅均无量。

如此疯狂，如此失去理性的市场，已经难以用技术分析面或理性投资等来解释了，但是出现这种状况并不是无中生有，基金挤兑市场的背后时强劲的基本面的支持。

首先，LME镍的库存非常低，从去年的三万五千吨稳步下降，最低今年8月，只有4500吨，此后到现在一直维持在5000吨的水平，由此引起了市场的季度恐慌。而库存的高低是提供基本面最直观的因素。

其次，今年镍的需求非常强劲，出乎人们的预料。镍的70%用于不锈钢工业生产。根据芬兰不锈钢生产商欧托昆普的资料可以获知，欧洲不锈钢市场上，截至三季度的工厂订单已经完全爆满，都在满负荷生产不锈钢。与此同时欧洲、美国、韩国、日本、等地的不锈钢均表示订单非常多，价格一涨再涨。

第三，生产者在LME市场的保值抛空过度，一些基金公司和个别空盘大户乘机挤兑市场。今年市场上不断有传闻说一些不锈钢企业和镍企业在LME市场有一定数量的空头，镍价格大幅上涨与这些生产商的空头回补买盘大有关系。

第四，国际镍业公司罢工，还有新科里多尼亚镍矿也出现罢工，为此西方各国将近损失5W吨左右的镍矿。

2007年镍市场会是怎么样个走势呢？如果上述因素造成LME镍市场06年的疯狂，那么07年随着镍供需的逐步改善，供求区域平衡，投机者抛盘将趋于谨慎，LME镍市场将逐步回复理性，价格也将冲高后回落。但是随着全球不锈钢产量的增长，镍供需缺口将进一步扩大，所以大幅下调可能性不大。对于基金公司而言，他们更可能继续青睐镍市场，因为供需关系仍然难免出现阶段性紧张。