因中国需求和存在大量空头部位,铜价料将上涨,尽管本周市场因经济成长疑虑而出现波动.

伦敦金属交易所(LME)三个月期铜<MCU3>在2 月初跌至九个月低点每吨5,250 美元,并在本周一反弹至两个月高点6,374 美元,这期间涨逾20%.随後期铜又被打压至6,100美元,因市场担心中国经济放缓和需求下降.但分析师和基金经理认为,这种下跌只是上涨行情中的小插曲.

2月初期铜上涨,背後原因是空头平仓.分析师估计,1月时空头部位总计为100万吨左右,其中约有20万吨在纽约市场,其余则在LME 和上海金属交易所.其中许多空头部位仍在等待结清.

"如果空头想回补部位,不会非常容易."对冲基金公司Caliburn Capital Partners的创始人Chris Bouckley表示."中国曾在六个月时间里减少库存,现在则将有六个月的时间补充库存.在这些价位上,看来非常值得买进铜."

**心理影响**

中国国家物资储备局预计,中国在过去四年中已进口了约70 万吨金属铜.其中超过三分之一应在去年售出.若中国在未来几月中补充这些库存,料会引发铜价攀升.

美国房屋市场放缓一直对市场形成主要的心理影响,这在一定程度上将决定铜价走向.

中国经济成长可能会放缓,但分析师预计其成长率约为10%,仍位居全球首列.目前,有消息称中国1月精炼铜进口量较上年同期大涨86.3%至131,851吨,这巩固了中国需求强劲的看法.

**政治风险不容忽视**

对市场构成支撑的因素还包括,新矿投资不足,铜库存低迷,且尚未发现大型铜储藏.摩根士丹利称:"很大一部分新矿产能增长可能集中在非洲撒哈拉以南地区、蒙古、巴基斯坦和其它政治上较为敏感、地理上较为偏远的地区."该投行并称,这些地区基础设施薄弱,将导致成本大幅增加,并给项目带去风险.

目前,市场普遍认为铜市约有20 万吨的过剩,但许多人认为有可能出现供应不足的情况.LME 铜库存约为21 万吨,仅为四天半的全球消费量,这也是一个问题.

花旗集团在研究报告中写道:"我们预计中国铜进口量将增加,且美国(2007 年下半年)经济活动亦将上升,铜库存料将依然吃紧."