| 近几年，随着中国经济的快速发展，中国不锈钢生产工艺得到迅速提升，特别是在2006年至2007年，中国不锈钢新增生产项目的相继竣工，使中国不锈钢粗钢年产能达到1200万吨，一跃成为世界第一位。同时，中国市场对镍的需求也出现大幅度提升，这就拉大了全球镍供应缺口，在国际热钱的推动下，LME镍价节节攀升，一度从2006年的15000美元水平上升至2007年5月的51000美元，涨幅高达250%，创造了前所未有的2007年LME镍暴涨神话。
但在2007年5月LME镍攀上51000美元的巅峰之后，市场炒作氛围逐步冷却，LME镍市炒作回归理性，价格逐步回落，截止到2008年5月，LME镍价已经回落至23000美元，跌幅超过50%，在短短一年的时间里，LME镍惨遭腰斩。与此同时，受全球经济形势的转变及LME 镍价暴跌拖累，全球不锈钢产业也进入衰退周期，不锈钢终端用户对不锈钢的需求量逐步萎缩，而钢厂为了维护市场的稳定，逐步降低产量，进而使全球镍消费量出现大幅度缩减。另外，由于2006年-2007年LME镍的疯狂上涨，使镍相关生产项目的投资进入非理性阶段，这些投资项目大多于2007年底至2008年初建成投产，使全球镍供需面一度从供不应求转变为供应过剩，这也是LME镍价逐步走低的重要原因之一。
今年5月份，LME镍更是走出单边下跌走势，全月20个交易日，LME镍仅有4天收阳，镍价也从月初的28000美元跌至23000美元，月累计跌幅达到30%。而进入6月份后，LME镍走势逐步稳定，并有反弹迹象，但从市场信息面来看，LME 镍六月中上旬的反弹与市场消息面的联系较为紧密，有一定投机炒作的成分，那么，LME镍在经历过长达一年时间的下跌后，在2008年的下半年能否实现华丽转身呢？笔者经过分析后认为，完全有这种可能，至少LME镍在2008年下半年还有一定幅度的反弹空间，主要可从以下几个方面具体分析：
一、全球镍供应局势仍然偏紧
据统计，今年前四个月，全球镍市缺口为7,200吨。精炼镍产量总计为451,000吨，需求为458,000吨，供应和需求数据包括中国加工进口矿石生产的品味偏低的镍铁。1-4月矿山产量为481,000吨，较去年同期减少7.2%。同时期全球需求同比下滑7%。4月，镍冶炼厂产量为115,900吨，消费量为117,700吨。
从以上信息来看，目前全球镍供应形势仍然较为紧张，虽然由于经济形势的转变而使不锈钢产业进入行业低迷期，不锈钢生产企业已经降低不锈钢产量，从而降低了市场对镍的需求，以及中国镍铁产量使全球镍供应紧张局势有所改变，但从1-4月份全球的镍生产及消费数据可以看出，当前全球镍供需仍然较为紧张。
二、近期中国镍铁生产企业大范围停产影响镍市场供给
由于LME镍的大幅下跌，目前已经低于镍铁生产企业的成本线-22500美元以下，中国镍铁生产企业大范围停产或转产，或将对全球镍供给产生一定的影响。
据相关部门预估，中国2008年含镍生铁中的镍产量将达到85,000吨，而目前中国镍铁生产企业大部分处于停产状态，中国2008年的镍铁产量肯定会大幅度降低，将对全球镍供给产生较大影响，2008年下半年，全球镍供应形势或将再度趋于紧张。
三、突发事件也将对镍供应产生影响
六月份，相继有两起事件对镍供需面产生较大影响，一是西澳州瓦斯爆炸将影响镍供应量3000吨，二是必和必拓将对Kalgoorlie镍冶炼厂的熔炉进行大修，预计产量损失将达到28,000吨，集中于下半年的产量损失高达25000吨，将使下半年全球镍供应趋于紧张，另外，此前频频发生的镍矿工人罢工，也是影响下半年全球镍供应的不稳定因素之一。
综合而言，从镍供需基本面分析，下半年全球镍供应或将再次面临紧张局势，有支持镍价持续反弹的客观条件；技术面上，LME镍在经历过2007年-2008年的大幅下跌之后，有超跌反弹的要求；再者，目前不锈钢钢厂的产量均处于历史低位，特别是最近两年新增的产能，不可能长期闲置，而一旦经济形势有所回暖，不锈钢下游用户不锈钢需求量上升，钢厂或将再次恢复正常生产，也将触使全球镍消费出现大幅上涨，进而对镍价反弹形成需求面的支撑，种种迹象表明，2008年下半年，LME镍价在各方面因素的综合推动下实现强势反弹的概率较大。 |
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