时间:2016-07-11 参与《第一财经》焦点话题:镍价强烈震荡后关注套利机会

 

镍价受菲律宾影响有限 后市价格将回归基本面

近期受到了英国脱欧的影响,英镑兑美元的汇率,创下了31年以来的最低。资金短期进出了大宗商品,引发商品的剧烈振荡,7月5日镍价升到8个月的高点之后,晚盘即迎来了暴跌,市场波动剧烈,投资者该如何操作呢?今天我们请到了两位嘉宾,分别是广发期货有限公司,无锡硕放营业部总经理,谭笑羽,欢迎谭总。

谭笑羽:主持人好。

主持人:另外一位我们邀请到的是无锡市不锈钢电子交易中心副总经理冯坚,也欢迎冯总。

冯坚:主持人好,大家好。

主持人:刚才我们提到近期这个镍的波动幅度比较大,大涨之后又大跌,这其中的原因是什么,冯总先来为我们解析一下?

冯坚:最近镍其实经历了一波比较汹涌的上涨,其实这波上涨原因我觉得主要跟两个关系比较密切一点。第一个可能就是英国脱欧,很多人觉得英国脱欧其实应该是商品的下跌,但是我觉得并不这样看,因为英国脱欧以后导致了,其实各国央行在大量的放水,资金的放水导致资金面的宽松。

所以这一轮其实所有的商品都在大涨。镍在这个,镍这个品种在这波大涨里面,涨幅是最大的。为什么会这样,主要还是受菲律宾的影响,因为菲律宾是镍矿的主要一个供应国。

最近因为菲律宾的总统新上任以后,对于整个菲律宾的一部分地区的镍矿要进行环保整改,那就导致大家对这个菲律宾的矿的出口有一些担忧,会担心这个供应下降,所以导致这个镍这一波的涨幅会是最大的一个明星品种。

主持人:那为什么随后又出现了比较剧烈的下跌呢?

冯坚:其实菲律宾的影响,我觉得这个基本面的支撑是一个很短暂的,

从中长期来看这个影响不会特别大,而且我觉得菲律宾目前的整个状况,它不可能采取像印尼一样的禁矿措施,还是会有大量的矿进行出口,所以这个影响我觉得是短暂的。

所以当涨势已经透支了这个原因以后,它价格必然要回归基本面,那基本面的情况,现在整个镍的行业来讲,还是供大于求的。包括目前整个伦敦加上国内的这个库存,达到就是显性库存加隐性库存达到一百万吨,这个库存量对于价格的压制作用也是非常明显。由于这些原因,也导致了镍的价格又迅速的开始回调下跌。

主持人:所以你对于这个镍价的后市还是偏谨慎的是吗?

冯坚:后市还是偏谨慎的,因为整个基本面的情况来说,就像黑色系,其实已经经过了去年的一个就是去产能,然后今年上半年暴涨,产能复苏。这个里面肯定是还是要去掉一些产能以后,这个不锈钢才能够良性的发展。在不锈钢去产能的这个阶段,很快会对镍的,就是产生一些价格的下跌的影响。所以整个基本面情况来看,还是不利于整个镍的走势的。所以在这个位置继续看涨镍的话,还是需要谨慎的。

主持人:这是对于近期这个镍,大涨和大跌做了一个非常详细的一个阐述,回归到还是一个基本面的一个问题。但是确实我们如果从长线来看的话,镍是从2007年以来,跌幅最大的品种,也是今年上半年相对来说波动最小的一个金属之一。


市场进入宽幅震荡阶段 套利机会来临

主持人:但是近期突然变得比较活跃了,怎么去理解这样的一个现象,对于后市来听听谭总的判断,您认为这个价格您的这个研判的趋势是怎样的?

谭笑羽:近期伦敦镍和上海镍,有大幅的上涨,但是我们看到无锡不锈钢的价格并没有一个合理的涨幅,所以说是在滞涨的一个过程当中。

那在近期我们觉得在这样的一个宽幅振荡的阶段,并不适合投资者进行这种入市的短线操作。更加适合的是我们可以来寻找这种,市场上面的套利机会。

我们就来目前来讲,国内的镍,国内上海的镍和无锡的主力合约镍。两个镍的价差目前是1千块钱,在目前这个价差下,我们买无锡的镍抛到上海镍,中间只有一个月的持仓成本,大概在400块钱左右,那我们通过这个持仓成本,只要是我们的镍回归到持仓成本就可以对冲平仓,所以这是一个非常好的套利机会。

主持人:就是在您看来的话,无锡的这个电子盘的这个镍,跟基本面贴合的更加紧密一些?

谭笑羽:对。

主持人:所以之前你看到伦敦镍涨也好,上海期货的镍涨也好,无锡的电子盘的镍都没有出现明显的上涨,所以你的建议是让大家去做一些套利的机会?

谭笑羽:对。

主持人:但是比如说如果你去抛,比如说你做空这种上海的期货的镍,包括伦敦镍的话,但是你在电子盘这边你是开始做多你的这个无锡镍是吗?

谭笑羽:对,做多无锡镍。

主持人:但是因为之前它都没有跟随,比如说外盘涨也没有跟随我们国内的商品期货涨,但你觉得这边如果做多的话,你觉得它接下来会涨是吗?

谭笑羽:会涨,我们可以如果是价差不回归的话,我们可以从无锡然后可以买入无锡镍,然后交割到上海镍,然后通过交割也可以赚取每吨600块钱的这样的一个收益。


镍与不锈钢紧密相关 有长期的套利机会

主持人:好,再来听听冯总在操作上给大家一些什么样的建议呢?

冯坚:操作上我觉得也是,最近因为振荡比较激烈,其实对于单边操作来讲,投资操作来讲,非常难操作,因为它的波幅太大了也很难判断方向。

我觉得还是套利相对来说在这种价差涨跌比较剧烈的时候,它的稳定性会非常好。而且它的安全性会非常高,谭总讲的这些套利,我觉得确实机会非常好,我们的不锈钢其实和镍之间,也是有非常好的套利机会。

刚刚我讲这波的价格的下跌,其实还有一个判断的方法。因为刚才我讲了,镍主要用于冶炼不锈钢,不锈钢的好坏,其实直接决定了这个镍价能走多远。那这一波在上涨过程中,镍的涨幅大于了不锈钢。

不锈钢的涨幅明显小于镍很多,这个时候其实就是有短期的机会就是买入不锈钢,而卖出镍。作出这样的一个套利,因为如果当价格回归的时候,如果开始下跌,一定是镍跌的多,而不锈钢会跌的少。

所以肯定会有这样的机会,就是价差关系又导致了钢厂慢慢的又产生盈利,所以呢,如果一旦涨肯定不锈钢需要一个补涨才能够让钢厂愿意去采购镍去生产不锈钢,如果长期亏损,它可能就不采购镍,或者少采购镍,少生产不锈钢。

从长期来看,不锈钢整个产业,它还没有经过这个去产能的一个洗礼,跟其他的像黑色系,包括像铝这些行业还不一样。

其实长期来看,可以就是因为不锈钢的供应量太大,大大的大于需求,可以做空不锈钢,它供大于求而对于镍的需求会增加,短期对镍的需求增加就可以做多镍,可以这样去做一个长期的套利机会。

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